Ⅰ. 서론

2007년~2008년 미국의 서브-프라임 모기지 (Sub-prime Mortgage Loan)시장의 금융 불안사태 로 촉발된 미국발 금융위기(Global Financial Crisis) 사태는 세계 증시가 폭락하고 환율이 급등 하는 등 “제2의 IMF”라 불리며 전 세계적으로 급 속히 퍼지면서 경기침체의 엄청난 파급효과를 불 러 일으켰다. 이러한 글로벌 금융시장의 불안사태 로 국내 경기도 요동치면서 실물경기가 위축되었 고, 금융시장의 불안으로 인한 유동성 악화는 자금 난으로 이어져 투자와 고용이 더불어 감소하면서 국내 내수산업시장 또한 침체하는 결과를 가져왔 다.[1] 이로 인해 국내 기업들은 자구책으로 견고 한 재무구조를 구축하기 위해 가용자금을 꾸준히 확대하는 등 자본구조의 변화에 신속히 대응해 왔 다.[2]

글로벌 금융위기인 2008년도 국내 제조기업이 보유한 당기 현금보유액은 전기인 2007년도 현금 보유액보다 26.8%증가 했으며, 2012년도부터 다소 둔화된 추세를 보이긴 하나 여전히 글로벌 금융위 기 이전보다 현금보유 수준을 높이 유지하고 있다 (제조업 현금보유액: 2006년 6,519백만원, 2007년 6,811백만원, 2008년 8,638백만원, 2009년 9,082백만 원, 2010년 8,204백만원, 2011년 8,784백만원, 2012 년 6,985백만원, 2013년 6,963백만원[출처: 한국은 행]). 이는 경영 환경의 불확실성에 대비하기 위하 여 투자자산의 취득을 줄이고 현금보유액을 증가 시키는 것으로 볼 수 있다.[3]

현금보유액은 기업이 보유한 현금 및 현금성 자 산(취득당시 만기 3월내에 도래하는 이자율 가치변 동위험이 중요하지 않은 유가증권 및 단기금융상 품)을 합친 금액이다. 이와 같이 현금보유액 규모 의 확대는 글로벌 금융위기 이후 유동성 제약으로 인해 재무적인 어려움을 겪었던 많은 기업들이 과 거와는 달리 가용자금 확보에 많은 노력을 기울인 결과라 볼 수 있다.[4]

기업이 흑자 경영을 달성하고, 충분한 자기자본 을 갖고 있음에도 부도가 발생하는 모순은 통상적 경영분석 방법에서 그 원인을 찾아 볼 수 있다.[5]

이는 가용자금의 측정이 어려운 통상적 재무 분 석만으로는 실질적인 현금보유액 부족으로 인해 발생하는 부도를 예측하기 어렵기 때문에 현금흐 름 분석이 경영분석의 중요한 수단으로 떠오르는 동인이기도 하다.[5] 이러한 유동성 자금의 중요한 재무·구조적 측면에서 현금흐름표(Statement of Cash Flows)의 사용가치는 기업경영의 의사결정을 위한 효율적 도구로써 더욱 부각되고 있다. 병원산 업도 경영분석 수단으로써 현금흐름표의 유용성은 예외가 될 수 없다.

1987년 외환위기 때에서는 보건의료비 지출이 감소하였으나, 2008년 글로벌 금융위기에는 증가한 것으로 나타났다. 이와 같이 같은 경제위기라고 하 더라도 보건의료에 미치는 파급효과의 속도와 크 기는 다르며, 보건의료를 둘러싼 사회·경제적 환경 또한 항상 변화하기 때문에 통상적 재무 분석만으 로는 경영 상태의 신뢰성을 확보할 수 없다. 그러 므로 현금흐름 분석을 통해 경기변동에 따른 파급 효과를 항시 모니터링 하는 체계가 필요하다.[1]

우리나라 병원산업의 경우 건강보험수가 통제와 같은 각종 보건의료정책의 규제 강화와 의료기관 의 신․증축으로 인한 내적 공급과잉, 외부환경 요 인인 인구·사회학적 동태의 변화 등으로 재무 건 전성 측면에서 부실이 초래될 소지가 있다.[6][7]

따라서 현금흐름표를 이용하여 병원의 자금조달 과 조달된 자금운용 실태를 분석함으로써 실질적 경영 상태를 파악하는 것은 현실적 과제이며 또한 필연적 추세이기도 하다.

현금흐름표를 기반으로 하는 현금흐름 분석은 자금원천에 따라 일정기간 현금의 유입액과 유출 액으로 현금흐름의 변동 요인을 관찰함으로써 기 업의 현금 창출능력과 부채 상환능력을 파악하는 것이다.[5] 이는 일정기간 현금흐름이나 재무상태 의 변동 요인에 관한 정보를 제공하여 줄 뿐 아니 라 추정이나 이연과 같은 회계주체의 주관적 판단 이 전혀 개입되지 않는다.

또한 대체적 회계처리방법으로 인한 영향을 받 지 않아 통상적 재무자료가 제공하는 재무정보보 다는 더 나은 정보를 제공한다.[8]

일반적인 재무상태표나 손익계산서의 회계처리 는 현금주의보다 발생주의 회계를 근간으로 기록 하는 재무상태 및 경영활동 보고서이다.[5] 발생주 의(Accrual)란 경영활동에 따른 수익과 비용의 대 응원칙을 대전제로 현금의 수취나 지급과 상관없 이 특정 거래나 사건이 발생한 시점 또는 그 거래 시점이 속하는 기간에 이를 인식하는 원칙이다.[5] 다시 말해 현금 유·출입이 실제 이루어지지 않아 도 장래에 실현될 가능성이 확실시 된다면 수익 내지 비용으로 인식하는 기준이다.[9] 하지만 현금 흐름표는 통상적 회계자료가 갖고 있는 회계주체 자의 임의적 판단과 여러 대체적인 회계처리방법 에 따른 왜곡될 소지가 없어 이러한 한계를 제거 할 수 있다.[5] 따라서 현금흐름표가 제공하는 현 금흐름 정보는 통상적 재무자료에서 제공되는 발 생주의 회계정보에 비해서 더 신뢰할 수 있고, 목 적 타당한 정보라고 할 수 있다.[8]

이와 같은 현금흐름을 기반으로 한 경영분석의 유용함과 그 필요성에도 불구하고 현재 병원산업 에서는 자금의 조달과 조달된 자금의 운용실태를 실증적 자료를 가지고 분석한 체계적인 연구는 찾 아보기 어려운 실정이다.[9] 따라서 본 연구는 국 내 의료기관의 현금흐름이 연도별, 특성별 유형에 따라 어떠한 추세 변화가 있었는지, 그 변화의 내· 외적 요인이 무엇인지를 경제위기 상태였던 글로 벌 금융위기를 기점으로 8개년도 현금흐름표를 이 용해 실증적 경영분석을 하고자 한다. 이를 기반으 로 병원의 재무 건전성 여부를 평가하고 나아가 재무적 운영 방향성을 제시하고자 한다.

Ⅱ. 연구방법

1. 연구자료

현금흐름 분석을 위한 본 연구의 표본자료 원천 은 각 병원이 의료기관 회계기준에 따라 보건복지 부에 제출하는 의료기관 결산서의 원자료(Raw Data)를 병원의 개설자가 법인의 경우 예·결산서 공고 사이트에서 수집하였으며, 추가적으로 여러 해 동안 각 병원의 재무부서와 예산부서의 협조 등을 통해 추가 수집하였다.

본 연구에서는 2006년~2013년까지 간접법으로 작성된 8개년의 현금흐름표(C/F, Statement of Cash Flow)를 영업활동, 투자활동, 재무활동으로 인한 현금흐름의 삼원분류법(Three Way Classification)으로 구분 표시하였다. 또한 부가적 인 설명력을 갖기 위해 재무상태표(B/S, Balance Sheet)와 손익계산서(I/S, Income Statement)도 병 행하였다.

표본 선정은 당초 2008년 글로벌 금융위기를 기 점으로 100병상 이상 국내 종합병원 전체 대상으 로 분석하고자 하였으나, 일부 병원은 경영 정보보 호 상 자료수집에 한계가 있었고, 또한 수집된 자 료 중 표본의 투명성과 신뢰성이 부족한 경우와 연구대상 기간 중 신설된 병원이나 폐업된 병원은 연도별로 연속적이지 않아 추세적 연구에 일관성 이 결여되고 왜곡될 소지가 높기 때문에 본 연구 에서는 배제하였다.

그러나 현금흐름표 대신 자금수지계산서로 갈음 하는 학교법인 병원과 지방의료원(의료법(2002. 3. 30 법률 제6686호) 제10조(현금흐름표) ① 현금흐 름표는 당해 회계기간에 속하는 현금의 유입과 유 출내용을 객관적인 자료에 따라 작성하여야 한다. 다만, 병원의 개설자가 사립학교법에 따라 설립된 학교법인 또는 지방공기업법에 따라 설립된 지방 의료원의 경우에는 자금수지계산서로 이를 갈음할 수 있다.)은 그 자금수지계산서와 재무제표를 기반 으로 객관적 산출에 따라 현금흐름표로 임의 변환 하여 본 연구 표본에 포함시켰으며, 최종 172개소 병원으로 확정하였다. 이는 국내 종합병원 312개소 (2010년 기준)의 과반수이상인 55.1%를 확보함으로 써 연구 표본 자료로서의 신뢰성을 충분히 확보하 였다고 생각한다.

2. 의료기관의 일반적 특성

병원이 일반기업과 구별되는 독특한 특징 중의 하나는 병원은 설립주체와 소유구조에 따라 구분 할 수 있는데, 이는 크게 공공병원, 법인병원, 개인 병원으로 분류할 수 있다. 병원의 설립주체가 자본 구조적 측면에서 중요시되는 이유는 설립주체에 따라 경영자의 의사결정과 정부지원금 등 기타기 본금, 고유목적사업비, 조세 부과 등에 차이가 있 기 때문이다.[10]

또한 소재지별 특성이 중요시 되는 이유는 지역 사회의 인구동태와 재정여건, 의료접근성 등에 따 라 병원의 재무구조와 의료서비스의 양질이 달라 질 수 있다.[11] 최근 KTX, SRT 등 빠른 교통수단 의 발달로 수도권 의료기관의 쏠림현상이 심화되 면서 매출규모 등에 있어 지방 의료기관은 수도권 소재 대형 의료기관들과 상당한 차이를 보이고 있 다.[12]

따라서 본 연구에서는 병원의 여러 일반적 특성 가운데 의료기관의 설립주체에 따른 소유구조와 소재지별 특성을 중심으로 이들의 특성이 현금흐 름에 어떠한 영향을 미치는지도 알아보고자 한다.

3. 현금흐름(Cash Flow) 분석 기법

재무제표 분석법에는 여러 방법이 있으나, 가장 보편적으로 사용되는 것은 재무비율 분석, 수직적 비율분석(공통형 재무제표에 기반을 둠), 수평적 추세분석(지수형 재무제표에 기반을 둠)이 있고, 패턴분석(기업 Life-cycle에 의함) 등이 있다.[8] 여 기서 제시한 “공통형”이란 용어는 기업의 규모나 일반적 특성 등에 관계없이 일정 기준항목 값 100%에 대해 비교 대상 항목 값의 구성비가 몇 % 를 차지하는지를 상호 비교·분석하는 것을 말하 고,[8] “지수형”이란 용어는 특정 기준년도의 어느 표준항목 값을 100%로 설정하고 그 전·후의 비교 항목 값을 기준년도에 따라 지수로 전환시켜 상호 비교·분석하는 방법을 말한다. 이는 일정 시점의 기업 간 비교 분석 또는 특정 기업과의 기간별 비 교 분석에 유용하게 활용할 수 있다.

본 연구에서는 현금흐름표를 통해 수직적 비율 분석과 수평적 추세분석, 그리고 패턴분석 등 3가 지 방법으로 분석하고자 한다.

공통형 재무상태표(Common-size Financial Position) 분석은 자산항목 수치의 총합을 100%로 하고 자산, 부채와 자본의 각 항목 수치의 구성비 를 백분율로 표시하며, 공통형 손익계산서 (Common-size Income Statement) 분석은 매출액 을 100%로 하고 각 항목의 구성비를 백분율로 표 시하여 분석하는 수직적 비율분석이 있고, 어떤 회 계기간 동안에 일정 기준년도의 재무제표에 포함 된 각 항목을 100%로 하고 비교 년도의 각 항목의 구성비를 백분율로 표시하여 기간별 추세를 분석 하는 지수형(Exponential-type)인 수평적 추세분석 방법이 있다.[8] 현금흐름표에 의한 분석방법도 이 와 같은 수직적 비율분석과 수평적 추세분석 방법 을 적용하면 된다.

1) 수직적 비율분석

공통형 현금흐름표(Common-size Statement of Cash Flows)에 의한 수직적 비율분석은 현금흐름 표상의 자금의 원천인 현금유입액의 총합을 100% 로 하여 현금유입액과 현금유출액을 구성하는 각 항목의 구성비를 각각 백분율로 표시한다. 이때 간 접법으로 현금흐름을 작성한 경우 현금유입액의 총합에는 영업활동으로 인한 현금흐름 항목도 반 영하는데 예로 영업활동으로 인한 현금흐름 항목 이 양수(+)일 때는 현금유입액의 총합에 가산하고, 음수(-)일 때는 가산하지 않는 것이 원칙이다.[8]

2) 수평적 추세분석

지수형 현금흐름표에 의한 수평적 추세분석은 일정 기준년도의 현금흐름표의 각 항목 수치를 100%로 하여 비교대상 년도의 해당 각 항목의 구 성비를 각각 백분율로 표시하여 기간별 현금흐름 각 항목의 추세가 어떤 양상으로 전개되는가를 살 펴보는 방법이다.

이때 수평적 현금흐름 추세분석은 현금흐름 상 태가 양호하게 보이기 위해 일시적으로 기간 조정 을 행할 수 있다.[8] 따라서 특정 연도의 일시적 변동에 따른 영향을 통제하기 위해서는 현금흐름 분석기간을 최소한 3~5개년도 이상의 자료를 이용 해야 신뢰성 있는 분석과 잡음(noise)을 제거할 수 있고,[5] 미국회계기준위원회(FASB)에서는 현재 3 개년의 비교 현금흐름표를 공시하도록 하고 있 다.[8]

본 연구는 8개년도의 자료를 사용하였으므로 ‘이러한 요건’에 부합한다.

3) 기업 라이프사이클 (Business life-cycle)에 의한 패턴분석

기업 라이프-사이클(Business life-cycle)은 제품 라이프-사이클(Product life-cycle) 개념을 기업 수 명주기로 확장한 개념이다.[13] 본 연구에서는 Anthony & Ramesh(1992)의 일반 기업에서 적용 하는 라이프-사이클 단계별 개념을 병원산업에 적 용하여 초우량형(Excellent Type), 성장형(Growth Type), 구조조정형(Restructuring), 재활형 (Rehabilitation), 위험형(Dangerous), 도산직전형 (Nearly Bankrupt) 등 6단계를 정의하였다<Table 1>.

Ⅲ. 연구결과

1. 의료기관의 일반적 특성

첫째, 설립주체에 따라 공공병원, 학교법인, 민 간법인, 그리고 개인병원 4가지 유형으로 크게 구 분하였는데, 이중 공공병원은 국립병원, 지방자치 단체가 운영하는 시·도립병원, 지방의료원 등을 말 한다.

본 연구 표본으로 선정된 공공병원은 국립병원 2개소(1.2%), 시립병원 2개소(1.2%), 지방의료원 21 개소(12.2%), 특수법인 8개소(4.7%)로 구성된 총 33 개소(19.2%)이며, 학교법인은 사립학교법에 따라 사립학교를 설치·운영하는 것을 목적으로 설립된 법인을 뜻하는데, 본 연구에서는 공공병원으로 분 류되기도 하는 국립대학 소유병원 12개소(7.0%)도 학교법인 유형으로 임의 분류하여 사립학교 소유 병원 24개소(14.0%)와 합한 총 36개소(20.9%)이다. 민간병원은 비영리조직이 설립한 법인병원이며, 의 료법인 63개소(36.6%)와 기타법인(사회복지법인 2 개소, 재단법인 17개소) 19개소(11.1%)로 총 82개소 (47,7%)이다. 개인병원은 상법상 개인사업자로 등 록되어 일반 영리기업과 동일하게 세금이 부과되 는 병원으로 21개소(12.2%)이다.<Table 2>

둘째, 소재지별로는 서울지역 33개소(19.2%), 경 기지역(인천포함) 36개소(20.9%), 강원지역 12개소 (7.0%), 충청지역(대전포함) 16개소(9.3%), 경상지역 (부산, 울산포함) 46개소(26.7%), 전라지역(광주포 함) 24개소(14.0%), 제주지역 5개소(2.9%)이 다.<Table 4>

본 연구에 선정된 100병상 이상 종합병원의 일 반적 특성을 종합하면 설립주체에 따라서는 민간 법인이 82개소로 거의 과반수인 47.7%가 분포하며, 이중 설립주체에 따라서는 의료법인이 63개소로 36.6%를 차지하고 있다. 소재지별로는 서울, 경기 소재 병원이 69개소로 40.2%가 분포하는 다수의 양상을 보이고 있다.

2. 현금흐름 분석

1) 활동별 현금흐름

본 연구의 공통형 현금흐름표에 의한 수직적 비 율분석과 지수형 현금흐름표에 의한 수평적 추세 분석 결과는 <Table 3>과 같다(<Table 3,4> 도표 에서는 지면 상 수평적 분석 비율 수치를 표기하 지 않고, 수직적 분석 비율 수치만 표기함.). 이는 연구대상 종합병원 172개소 항목별 총합 현금흐름

평균값을 기준으로 비교 통계치를 분석하였다. 재무적 자료는 병원규모에 따라 다르기 때문에 통 상적으로 100병상당으로 환산하여 비교를 해야 객 관적 비교가 가능할 수 있다. 하지만 본 연구는 현 금흐름표의 특성을 고려하여 실제적인 액면을 살 펴보기 위해 기업의 규모나 일반적 특성 등에 관 계없이 분석하는 “공통형 분석기법”을 적용하였다.

첫째, 국내 종합병원의 영업활동으로 인한 현금 흐름을 살펴보면, 연도별 결과 값이 모두 양수(+) 의 형태를 나타내고 있지만, 2008년, 2011년, 2012 년은 10%대로써 다소 꺾인 추세를 나타내고 있다. 영업활동으로 인한 현금흐름 8개년도 총합 평균은 55억 원(20.3%)를 나타내고 있다.

둘째, 투자활동으로 인한 현금흐름은 연도별 결 과 값이 모두 음수(-)의 형태를 나타내고 있고, 8개 년도 총합 평균은 –70.5억 원(–26.0%)를 나타내 고 있다.

또한 재무활동으로 인한 현금흐름을 살펴보면, 연도별 결과 값이 모두 양수(+)의 형태를 나타내고 있고, 8개년도 총합 평균은 현금유입액은 평균

103.4억 원(38.1%), 현금유출액은 평균 –84.9억 원(-31.3%)으로 재무활동으로 인한 현금흐름은 평 균 18,4억 원(6,8%)이다.

2) 설립주체별 현금흐름

국내 공공병원은 2006년과 2013년도를 제외한 모든 회계연도에서 영업활동으로 인한 현금흐름은 음수(-)를 나타내고, 투자활동으로 인한 현금흐름은 모든 회계연도에서 음수(-)를, 재무활동으로 인한 현금흐름은 2006회계연도를 제외한 모든 년도에서 양수(+) 형태를 나타내고 있으며, 학교법인 병원은 모든 회계연도에서 영업활동으로 인한 현금흐름은 양수(+), 투자활동으로 인한 현금흐름은 음수(-), 재 무활동으로 인한 현금흐름은 양수(+) 형태로 이루 어져 있다.

또한 의료법인 분포의 비중이 큰 국내 병원산업 의 근간을 이루고 있는 민간병원의 영업활동으로 인한 현금흐름은 양수(+), 투자활동으로 인한 현금 흐름은 음수(-) 형태를 유지하고 있으나, 재무활동 으로 인한 현금흐름에 있어서는 양수(+)와 음수(-) 형태가 회계연도별로 혼재되어 있으며, 상법상 개 인사업자로 등록되어 사실상 영리병원으로 인정되 는 개인병원의 경우 영업활동으로 인한 현금흐름 은 양수(+), 투자활동으로 인한 현금흐름은 음수(-), 재무활동으로 인한 현금흐름은 음수(-) 형태를 갖 춘 유형으로 분석되었다.

3) 소재지별 현금흐름

병원의 규모나 빈도 면에서 큰 비중을 차지하는 수도권소재 병원의 경우 영업활동으로 인한 현금 흐름은 2012회계연도를 제외하고 모두 양수(+)를 나타내고 있고, 투자활동으로 인한 현금흐름은 모 든 회계연도에서 음수(-)이며, 재무활동으로 인한 현금흐름은 2006회계연도를 제외한 모든 회계연도 에서 양수(+) 형태를 나타내고 있다. 그리고 경기 권소재 병원의 경우 영업활동으로 인한 현금흐름 은 양수(+), 투자활동으로 인한 현금흐름은 음수(-) 형태를 유지하고 있으나, 재무활동으로 인한 현금 흐름에 있어서는 양수(+)와 음수(-) 형태가 2011년 기점으로 연도별로 양분되어 있다.

강원권, 경상권, 제주권소재 병원은 영업활동으 로 인한 현금흐름이 양수(+), 투자활동으로 인한 현금흐름이 음수(-), 재무활동으로 인한 현금은 양 수(+) 형태를 이루고 있으나, 2010회계연도에서는 강원권과 제주권은 음수(-) 형태를 보이고 경상권 은 양수(+)이긴 하나 2.7%의 낮은 수치를 보이고 있다.

충청권, 전라권소재 병원도 영업활동으로 인한 현금흐름은 양수(+), 투자활동으로 인한 현금흐름 은 음수(-) 형태를 유지하고 있으나, 재무활동으로 인한 현금흐름에 있어서는 양수(+)와 음수(-) 형태 가 회계연도별로 혼재되어 있다.

Ⅳ. 고찰

국내 100병상 이상 종합병원의 현금흐름을 종합 적으로 살펴본 결과, 영업활동으로 인한 현금흐름 은 양수(+), 투자활동으로 인한 현금흐름은 음수(-), 재무활동으로 인한 현금흐름은 양수(+) 형태로 이 루진 성장기업 Life-cycle 유형으로 영업활동으로 유입된 현금만으로는 투자활동에 있어 자금의 여 력이 다소 부족하여 외부에서 자금을 차입하는 등 재무활동으로 인한 현금 유입액을 바탕으로 적극 적인 투자활동을 하는 형태를 취하고 있다.

1. 활동별 현금흐름

첫째, 영업활동으로 인한 현금흐름은 연도별 모 두 양수(+)의 추이를 나타내고 있어, 국내 종합병 원의 영업활동으로 인한 내부 자금창출 능력은 대 체로 양호하다고 할 수 있다.

다른 일반기업은 시장의 경기변동 등 외부 환경 의 영향에 탄력적으로 반응하지만, 병원산업은 공 공재의 성격이 강해 정부의 의료정책 외에 특별히 외부시장 환경의 지배력에는 비탄력적으로 반응할 것이라는 일반적 가설과는 상반된 결과를 나타내 고 있다.

특히 글로벌 금융위기를 경험한 2008년도에는 46.6억 원으로 8개년도 총합 평균(영업활동으로 인 한 현금흐름 8개년도 총합 평균값: 종합병원 55억 원(20.3%))보다 -15.2%로 급속히 감소하였고, 2009 년도에는 67.2억 원(22.3%), 2010년도에는 70.9억 원(29.0%)으로 급속한 상승세로 돌아선 것은 2008 년 글로벌 금융위기의 여파로 병원산업도 한때 경 제 위기의 타격을 받은 것은 사실임을 부인할 수 없다.

하지만, 1998년 외환위기 때와는 확연히 다르게 글로벌 금융위기 때는 외부 환경과 경기변동에의 신속한 대처로 지속적인 타격은 받지 않았다.[5]는 것을 연도별 기말 현금보유액이 이를 입증한다. 이 는 경기변동의 불확실성에 대비하기 위하여 현금 보유수준을 증가시키는 등 유동성 자금 확보의 영 향으로 분석된다.[3]

하지만, 연구기간 중 특이점은 2011년의 영업활 동으로 인한 현금흐름이 47.4억 원(-13.8%)과 2012 년에는 39.1억 원(-28.8%)으로 수평적 비율이 대폭 감소한 왜곡된 모습을 보이고 있다.

부가적 설명력을 갖기 위해 손익계산서와 연결 하여 원인을 분석해 보았다. 의료수익은 연구기간 매년 꾸준한 상향 추세를 보이고 있으며, 2006년 매출액 평균 493.9억 원 대비 2011년도에는 638.0 억 원(29.1%), 2012년도에는 662,9억 원(34.2%)으로 급격한 증가세를 나타내고 있다.

그럼에도 불구하고 영업활동으로 인한 현금흐름 이 감소한 주된 동인은 당시 국내 대형병원의 임 의비급여 환수조치(대법원 2012.6.18. 선고 2010두 27639, 27646 전원합의체 판결[과징금부과처분취 소·부당이득환수처분취소])로 건강보험공단이 지급 해야 할 의료미수금의 지급 보류가 주된 원인이었 다. 또 다른 원인으로는 퇴직보험 예치금과 퇴직금 지급(퇴직금 지급액 : 2006년~2013년(4.1억원, 6.3억 원, 7.8억원, 8.1억원, 9.2억원, 13.0억원, 15.1억원, 7.9억원))의 증가가 주된 원인으로 설명된다. 이는 국회에서 통과된 비정규직 보호법이 2008년 7월 1 일 100인 이상 사업장으로 확대되면서 근속 2년이 도래된 비정규직의 대량 해고와 대형병원의 신·증 축으로 신규 인력수요에 따른 공급인력 유출은 퇴 직금 지급 증가로 이어져 영업활동으로 인한 현금 흐름의 감소 원인으로 작용한 것으로 추정된다.

둘째, 투자활동으로 인한 현금흐름은 연도별 모 두 음수(-)의 추이를 나타내고 있어 국내 종합병원 은 영업활동으로 유입된 자금으로 투자활동을 하 고 있는 것으로 설명된다.

세부적으로 설명하면, 국내 종합병원은 투자활 동에 따른 현금유출은 병원산업 특성상 대부분 의 료서비스 제공을 위해 병원시설 및 의료장비에 가 장 많은 투자가 이루어질 것이라는 것이 일반적 관례이지만, 투자활동으로 인한 현금유출액은 – 45.9억 원(-16.9%)에 불과 하였으며, 단기금융상품 의 매입이 투자활동으로 인한 현금유출액 중 가장 높은 –65.2억 원(-24.0%)을 차지하고, 단기금융상 품의 처분은 현금유입액 중 가장 높은 63.9억 원 (23.5%)을 차지하는 것으로 보아 병원산업은 비영 리조직으로 영리목적의 사업을 영위할 수 없고, 의 료법 상 별다른 법적 투자처가 미흡하여 단기자금 운용 목적으로 사용하고자 단기금융상품에 과다하 게 투자(단기금융상품: 8개년도 평균 유입액 6,391 백만원(23.5%), 유출액 6,523백만원(24.0%)[출처: 본 연구자료])하는 것으로 분석되었다.

셋째, 재무활동으로 인한 현금흐름은 연도별 결 과 값이 모두 양수(+)의 추이를 나타내고 있고, 현 금유입액은 평균 103.4억 원(38.1%), 유출액은 평균 은 –84.9억 원(-31.3%)으로 재무활동으로 인한 현 금은 18,4억 원(6,8%)이다. 국내 종합병원은 영업활 동으로 유입된 금액이 다소 부족하거나 여유자금 을 위해 영업활동으로 인한 유입 자금뿐만 아니라 재무활동으로 유입된 자금으로 투자활동을 하고 있는 것으로 설명될 수 있다.

세부적으로 분석해 보면, 재무활동으로 인한 자 금은 고유목적사업준비금 등 기타재무활동으로 인 한 자산·부채의 변동면에서 높은 비율을 차지하고, 단기차입금(차입 31.0억원(11.4%), 상환 28.8억 원 (10.6%))이 장기차입금(차입 14.1억 원(5.2%), 상환 8.4억 원(3.1%))보다 훨씬 높게 나타나는 것으로 분 석되었다.

또한 영업활동으로 인한 현금흐름<Figure 1>이 극히 불안 양상을 보였던 기간 2011회계연도와 2012회계연도에서는 부족자금은 거의 대부분 재무 활동을 통해서 조달되고 있음을 보여주고 있다. 자 금조달의 원천을 보면 단기차입금과 장기차입금에 의존하는 비중이 크며, 일반기업들은 자기자본보다 는 금융기관 차입과 같은 타인자본에 의존하는 비 중이 커지고 있는데 반해 병원산업은 기타기본금 (병원증축 등을 위해 출연한 금액 중 미등기 금액 또는 이익잉여금의 기본금 대체액(정부로부터 받은 출연금 포함))이 재무활동으로 인한 현금유입액 중 차지하는 비중이 금융기관 차입금 다음으로 차지 하는 것을 보아 유보되는 이익잉여금의 기본금 대 체액과 정부의 의료정책에 의한 시설확충 등의 정 부지원금에 의존하는 경향을 보이고 있다.

2. 의료기관 특성별 현금흐름

첫째, 설립주체별 현금흐름의 특성을 살펴보면, 영업활동으로 인한 현금흐름은 공공병원을 제외하 고는 모두 양수(+) 형태를 갖춘 유형을 띠고 있으 며, 투자활동으로 인한 현금흐름은 공히 음수(-), 재무활동으로 인한 현금흐름은 개인병원을 제외한 모두 양수(+) 형태를 갖추고 있다. 이는 국내 종합 병원의 대부분은 영업활동으로 유입된 자금만으로 는 투자활동에 있어 다소 자금 여력이 부족하여 외부 차입금 등 재무활동으로 인한 현금 유입액을 바탕으로 적극적 투자활동을 하는 형태를 취하고 있다.

그러나 공공병원의 경우 영업활동으로 현금 확 보가 어려워 외부에서 자금을 차입하는 등을 통해 시설, 장비 등에 투자하는 기업 Life-cycle 모형에 서 제시한 재활기업 형태이다. 이는 과거 어려운 시기를 극복하고 새롭게 사업을 시작하는 기업 Life-cycle 유형으로 분류되지만, 이는 선행과정으 로 구조조정기업 Life-cycle 유형을 무난히 극복한 유형을 전제로 한다. 일례로 진주의료원 강제 폐업 을 시발로 촉발된 공공병원의 건실한 경영 실현을 위한 자구책 바람이 이런 기저에 깔려있다.

국내 공공병원의 영업활동으로 인한 현금흐름의 연도별 평균값이 2006회계연도와 2013회계연도를 제외한 모든 연도에서 음수(-) 추이를 나타내고 있 다.<Table 3> 이는 공공병원이 영업활동으로 인한 내부 자금창출 능력은 매우 심각한 상태임을 나타 낸다. 2013회계연도는 진주의료원의 강제 폐업 정 책 등 건실한 경영 실현의 자구책 영향으로 영업 활동으로 인한 현금흐름은 양수(+) 형태로 돌아섰 다고 볼 수 있지만, 아직 경영부실의 실현 가능성 이 잠재되어 있는 것은 사실이다.

영업활동으로 인한 현금흐름이 적거나 음수(-)의 형태를 나타낼 경우 영업활동에 의한 내부 자금창 출 능력이 저하되어 유동성 자금이 부족함을 의미 한다.[8]

공공병원은 이러한 영업활동으로 인한 내부 자 금 부족액을 정부지원금 등 기타기본금에 의존하 는 경향이 크고, 장기차입금 등 재무활동으로 자금 을 조달하고 있으며, 그럼에도 불구하고 의료시설 및 장비의 지속적인 투자활동은 양질의 의료서비 스 제공 차원에서는 바람직한 경영형태라 할 수 있으나, 장기적으로 미래 현금흐름 예측 차원에서 의 그 기능은 상실할 소지가 내포되어 있다.

소외지역과 소외계층 주민의 건강증진과 지역보 건의료의 발전에 이바지함을 목적으로 설립된 공 공병원은 공익성 증대를 기본 원칙으로 하지 만,[14] 지역 주민의 양질의 의료서비스 제공이라 는 기능적 측면에서 수익성 창출은 필연적인 활동 이라 할 수 있다.[15]

구체적으로 영업활동으로 인한 현금흐름이 음수 (-) 형태를 나타내는 원인을 부가적인 재무자료인 손익계산서에서 살펴보면, 공공병원의 인건비가 차 지하는 비율이 2009회계연도 기준 69%로서,[14] 의 료비용 항목 중 차지하는 비율이 매우 커 경영 성 과 악화에 가장 큰 영향을 미치는 요인으로 분석 되었다. 이는 연공급체계로 인한 장기근속자의 인 건비 상승과 열악한 근무환경으로 의료인력 수급 이 어려워 고임금 보상으로 의료진 확보 정책이 주된 원인으로 관찰되었다. 또한 의료미수금의 지 연 회수 및 대손상각에 있었어도 설명력을 갖는데 이는 국내 공공병원은 진료비 부담능력이 취약한 의료급여 환자를 중점 진료하는 공공성 기능 때문 에 의료급여환자가 차지하는 비율이 내원 환자의 20%이상으로 의료급여 진료비 비중 또한 다소 높 은 수치를 나타내는데, 의료급여환자의 진료비는 중앙정부와 관할 지자체의 복지예산 재정으로 지 급한다. 하지만, 정부의 과소 예산편성 문제로 의 료미수금 지연(의료급여환자 미지급 진료비 발생 현황(2012년 6,138억 원, 2013년 1,726억 원) [출처: 보건복지부]) 지급이 유동성 자금을 악화시키는 또 다른 원인으로 분석되었다.

학교법인의 경우 성장기업형 Life-cycle 유형으 로 영업활동으로 유입된 현금만으로는 투자활동에 있어 다소 자금 여력이 부족하여 외부에서 자금을 차입하는 등 재무활동으로 인한 현금 유입액을 바 탕으로 적극적 투자활동을 하는 형태를 취하고 있 다.

국내 병원산업에서 가장 높은 수익률을 차지하 는 대학병원이 대부분 분포하는 학교법인은 우수 한 시설과 의료장비를 갖추고, 양질의 의료서비스 를 제공함으로써 환자의 만족도를 충족시킬 뿐 아 니라 매출 규모에 있어서도 매우 우수하며, 보건의 료 정책에 따라 높게 책정된 진료수가 수혜와 정 부의 각종 의료지원 정책으로 공공성과 수익성을 모두 내포하고 있는 비교적 안정적인 기업형태로 서의 역할을 다하는 것으로 분석되었다.

국내 병원산업의 근간을 이루고 있는 민간병원 은 학교법인과 마찬가지로 성장기업형 Life-cycle 형태를 유지하고 있으나, 재무활동으로 인한 현금 흐름에 있어서는 양수(+)와 음수(-) 형태가 회계연 도별로 혼재되어 있다. 이는 영업활동으로 인한 영 업실적이 대체로 양호할 때 지속적인 투자활동을 하면서도 그 여유자금으로 외부 차입금을 점점 갚 아 나가는 일반기업 영업형태를 실현하고 있다. 이 는 의료의 공공성 제고와 의료기관의 지역적 편중 을 해소할 목적으로 도입된 의료법인이 대부분 분 포하는 민간병원은 그 고유목적사업을 제대로 이 행하면서 경영성과의 기반을 다한다고 설명할 수 있다.

개인병원의 경우 영업활동의 호조로 지속적으로 현금창출이 증가되어 유입된 현금으로 시설, 장비 등 자산에 투자하고, 외부 차입금을 갚아 나가는 기업 Life-cycle 상 초우량 기업유형이다.

개인병원은 설립초기에는 병원시설과 의료장비 등 초기자금을 위해 단기차입금 차입 등 외부자금 으로 투자활동이 대부분 이루어지고, 이를 바탕으 로 현금창출이 호조되어 유입된 자금으로 단기차 입금 상환 등 외부 자금을 상환하는 이상적인 경 영 상태를 이루고 있다.

하지만 개인병원은 상법상 개인사업자로 등록되 어 일반 영리기업과 동일하게 세금이 부과되고, 영 업활동으로 벌어들인 이득금은 개인이 소유할 수 있어 현금보유액은 그리 높지 않은 것으로 분석되 었다.

둘째, 국내 종합병원의 소재지별 현금흐름의 특 성을 살펴보면 소재지를 불문하고 대체로 영업활 동으로 인한 현금흐름은 양수(+), 투자활동으로 인 한 현금흐름은 음수(-), 재무활동으로 인한 현금흐 름은 양수(+) 형태를 갖춘 성장기업 Life-cycle 유 형을 갖추고 있다.

수도권 병원의 경우 최신식 병원시설과 의료장 비, KTX, SRT 등 교통수단의 발달로 인한 의료의 접근성이 뛰어나고, 인구·사회학적 동태 등으로 영 업실적이 매우 우수하여 지속적인 현금창출이 증 가되고 있으며, 고객에게 보다 나은 양질의 의료서 비스를 제공하기 위해 투자활동에 있어도 영업활 동으로 유입된 현금뿐만 아니라 외부 차입금 등 재무활동으로 인한 현금 유입액을 바탕으로 적극 적 투자활동을 하는 기업 Life-cycle 상 성장기업 형태를 취하고 있다. 하지만, 2012회계연도 영업활 동으로 인한 현금흐름이 음수(-) 형태로 나타난 것 은 수도권 중 대형병원의 경우 앞서 설명된 바와 같이 병원의 임의비급여 환수조치 및 계약직 및 아웃소싱 인력 등 비정규 인력이 차지하는 비중이 커 비정규직 보호법 시행으로 인한 대량 해고사태 와 대형병원의 신·증축으로 인한 기존 인력의 이 동이 퇴직금 지급 증가로 이어진 것이 주된 원인 으로 분석되었다.

또한 2006회계연도 재무활동으로 인한 현금흐름 이 음수 (-) 형태인 것은 단기차입금 상환과 금융 리스미지급금 등 기타 재무활동으로 인한 현금유 출액의 비중이 주된 원인이었다.

경기권(인천권 포함)의 경우 재무활동으로 인한 현금흐름에 있어서는 양수(+)와 음수(-) 형태가 2011년 기점으로 연도별로 양분되어 있다. 이는 단 기차입금과 금융리스미지급금 등 기타재무활동으 로 인한 현금 유·출입액의 변동 등락이 주된 원인 이다.

강원권, 경상권, 제주권은 영업활동으로 유입된 현금만으로는 투자활동에 있어 다소 자금 여력이 부족하여 외부 차입 등 재무활동으로 인한 현금 유입액을 바탕으로 투자활동을 하는 적극적인 경 영활동 역할을 다하는 것으로 분석되었다. 다만, 2010회계연도는 국내 경기의 일시적 호조로 병원 업계도 다소 영향을 받아 영업활동으로 창출된 현 금으로 외부 자금을 상환하는 영업형태를 보이고 있다.

충청권, 전라권은 재무활동으로 인한 현금흐름 에 있어서는 양수(+)와 음수(-) 형태가 연도별로 혼 재되어 있다. 이는 영업활동으로 인한 영업실적이 대체로 양호할 때 지속적인 투자활동을 하면서도 여유자금이 발생될 때 외부 차입금을 점점 갚아 나가는 일반기업의 영업형태를 실현하고 있다.

Ⅴ. 결론

본 연구는 국내 100병상이상 종합병원을 대상으 로 현금흐름표에 근거한 실증적 현금흐름분석이다.

아직 현금흐름 분석은 기업뿐만 아니라 병원의 경영분석기법으로 보편화되어 있지 않지만, 현금흐 름표를 기반으로 하는 현금흐름 분석은 기업 경영 활동 중 미래 현금흐름의 예측뿐만 아니라 경영 분석 전반에 있어 목적에 적합한 정보 중의 하나 임에 틀림없다.

이와 같은 현금흐름을 기반으로 한 경영분석의 유용함과 그 필요성에도 불구하고 현재 병원산업 에서는 자금의 조달과 운용 실태를 파악하기 위한 실증적 자료를 가지고 분석한 연구는 거의 없 다.[9]

본 연구는 병원경영분석 기법으로 아직 걸음마 단계인 현금흐름의 수직적 비율분석과 수평적 추 세분석 및 패턴분석을 통해 자금의 조달과 자금의 운용 실태를 조사함으로써 수익창출 능력과 부채 상환 능력의 건전성을 살펴보는데 초점을 맞췄다.

제한점으로는 첫째, 국내 종합병원 8개년도 연 구를 진행함에 있어 글로벌 금융위기인 2008년을 기점으로 연구주제를 설정하였다면 2008년 전·후 기간의 자료를 동일한 간격으로 확보하여 연구를 진행해야 연구자료 설정의 객관성을 유지할 수 있 다. 하지만 2004년 의료기관 회계기준 규칙 첫 도 입 후 2004년도 300병상 이상 종합병원, 2005년도 200병상 이상 종합병원, 2006년도 100병상 이상 종 합병원으로 단계적으로 재무제표를 작성하여 보건 복지부에 제출함으로써 부득이 일관성 있는 2006 년도에 적용된 100병상 이상 종합병원부터 재무정 보를 사용한 한계가 있었다.

둘째, 국내 100병상 이상 종합병원뿐만 아니라 상대적으로 경영상태가 취약한 100병상 이하의 병 원급 및 의원급을 포함한 전체 의료기관을 대상으 로 한 현금흐름 분석을 실시하지 못한 점이 아쉽 고, 재무정보에 대한 공시의무가 제한적이기 때문 에 회계정보를 얻는데 현실적으로 한계가 있었다.

셋째, 국내 종합병원의 중추적 역할을 하는 대 학병원은 설립주체가 학교법인인 경우가 대부분이 고, 학교법인은 현금흐름표대신 자금수지계산서로 갈음하고 있어, 본 연구는 자금수지계산서를 현금 흐름표로 변환하고 표준화하는 과정에서 다소 연 구 자료로서의 신뢰성이 떨어질 소지가 없지 않다. 따라서 시대의 흐름에 따라 학교법인과 지방의료 원도 자금수지계산서로 갈음하고 있는 회계정보를 현금흐름표로 전환하는 정책을 펼쳐나가야 할 것 이다.

넷째, 국내 의료기관은 비영리법인 회계기준에 준하여 재무정보를 작성, 공시하고 있고 공시의무 의 강제성이 제한적이다. 또한 공시된 정보라 하더 라도 대다수의 의료회계는 제3자의 감독·감시기능 이 존재하지 않아 병원회계담당자의 재량적 판단 개입 소지가 상당부분 있을 것으로 추정된다. 이는 결과적으로 잘못된 회계정보가 여과 없이 정보이 용자에게 제공될 가능성이 높아 공시된 재무정보 를 액면 그대로 받아들이는 것 또한 적절하지 않 을 수 있다.

하지만, 본 연구는 국내 종합병원을 대상으로 신뢰성 있는 현금흐름 정보를 구축하기 위해장기 간에 걸쳐 충분한 검증과정으로 완성된 현금흐름 표라는 점과 이에 근거하여 실증적 재무 분석을 한 국내 의료기관 최초의 현금흐름표에 근거한 현 금흐름 분석 기법이라는데 선행연구와 차별점이 있다.